저도 처음엔 AI 관련주에 투자하면서 수익률이 오르는 걸 보고 막연하게 안심했습니다. 엔비디아와 마이크로소프트 같은 대형 기술주들이니까 당연히 계속 오를 거라고 생각했죠. 그런데 요즘 제 검색 습관을 돌아보니 예전처럼 여러 사이트를 클릭하기보다는 AI가 요약해 주는 정보만 보고 끝내는 경우가 대부분이었습니다. 이 사소한 행동 변화가 사실은 제가 투자한 기업들의 수익 구조를 뿌리부터 흔들고 있다는 걸 깨달았을 때 정말 충격이었습니다. 2026년 최신 데이터에 따르면 구글 전체 검색의 약 58%에서 62%가 아무런 클릭을 발생시키지 않았고, AI 요약 기능이 표시되면 이 비율이 75%에서 83%까지 치솟는다고 합니다(출처: Similarweb). 클릭이 사라지는 시대, 이제 투자자는 단순히 유명한 기업에 돈을 맡기는 게 아니라 그 기업이 클릭 없이도 돈을 벌 수 있는지를 먼저 따져야 합니다.
제로클릭 시대, 수익구조가 무너지는 기업들
제가 투자 종목을 다시 점검하면서 가장 먼저 확인한 건 바로 그 기업이 어디서 돈을 버는지였습니다. 제로클릭(Zero-Click)이란 사용자가 검색 결과 페이지에서 원하는 정보를 바로 얻고 어떤 링크도 클릭하지 않은 채 검색을 끝내는 현상을 말합니다. 여기서 제로클릭이란 검색 엔진이 직접 답변을 제시해 사용자가 외부 사이트로 이동할 필요가 없어진 환경을 의미합니다. 문제는 구글 같은 검색 기업의 핵심 수익원이 바로 클릭을 통한 광고 수익이라는 점입니다. 사용자가 링크를 클릭해야 광고주가 돈을 내고, 그 돈이 구글의 매출이 되는 구조인데, 클릭 자체가 줄어들면 이 비즈니스 모델은 근본적으로 위협받을 수밖에 없습니다.
저는 평소에 주식 관련 정보를 찾을 때도 예전에는 여러 증권사 리포트와 뉴스 기사를 클릭해서 비교했습니다. 하지만 요즘은 AI 챗봇에게 "이 종목 실적 어때?"라고 물으면 바로 요약된 답변을 받고 끝냅니다. 이런 행동이 쌓이면 광고 클릭 수가 줄고, 결국 광고 단가가 떨어지며, 기업 실적이 악화되는 연쇄 반응이 일어납니다. 실제로 2025년 들어 구글의 검색 광고 단가는 전년 대비 하락세를 보이고 있으며, 미디어 사이트들의 트래픽 감소폭도 두 자릿수를 기록하고 있습니다(출처: 한국언론진흥재단).
제로클릭 현상은 단순히 검색 엔진만의 문제가 아닙니다. 콘텐츠 플랫폼, 비교 사이트, 리뷰 플랫폼처럼 트래픽에 의존하는 모든 비즈니스가 영향을 받습니다. 만약 여러분이 보유한 종목이 다음과 같은 특징을 가졌다면 주의가 필요합니다.
- 광고 클릭을 주요 수익원으로 삼는 기업
- 트래픽 유입에 전적으로 의존하는 콘텐츠 플랫폼
- 사용자가 직접 비교·검색해야 매출이 발생하는 중개 서비스
저도 포트폴리오를 점검하면서 일부 종목이 이 범주에 속한다는 걸 뒤늦게 깨달았습니다. 당장 주가가 떨어지진 않더라도, 장기적으로 보면 수익 구조가 약해질 수밖에 없는 구조였던 거죠. 반면 클라우드 인프라, 구독형 소프트웨어, 결제 시스템처럼 클릭 여부와 상관없이 수익을 낼 수 있는 기업들은 상대적으로 안전했습니다.
데이터경쟁력이 살아남는 기업을 가른다
제가 투자 전략을 바꾼 결정적인 계기는 바로 데이터의 가치를 이해하면서부터였습니다. AI 시대에는 단순히 정보를 보여주는 게 아니라, AI가 답변을 만들기 위해 반드시 참고해야 하는 원천 데이터를 가진 기업이 진짜 경쟁력을 갖습니다. 여기서 원천 데이터란 다른 곳에서 복제하거나 대체할 수 없는 독점적 정보를 의미합니다. 예를 들어 결제 데이터, 물류 데이터, 의료 기록, 센서 데이터처럼 기업이 직접 생성하고 축적한 정보를 말합니다.
저는 최근 종목을 선별할 때 "이 회사의 데이터를 AI가 구걸해야 하는가?"라는 질문을 먼저 던집니다. 만약 AI가 정확한 답변을 만들기 위해 이 기업의 데이터를 반드시 참고해야 한다면, 그 기업은 AI 시대에도 협상력을 유지할 수 있습니다. 반대로 다른 곳에서도 얼마든지 구할 수 있는 정보만 가진 기업이라면, AI는 굳이 그 기업과 협력할 이유가 없습니다.
실제로 제가 투자 중인 한 결제 솔루션 기업은 수백만 건의 실시간 거래 데이터를 보유하고 있습니다. 이런 데이터는 AI가 금융 관련 답변을 생성할 때 절대적으로 필요한 자산입니다. 반면 단순히 뉴스 기사를 재가공해서 보여주는 플랫폼은 AI가 직접 뉴스를 크롤링하고 요약하면 그만이기 때문에 경쟁력이 약합니다. 이 차이를 이해하고 나니 포트폴리오 구성이 완전히 달라졌습니다.
데이터 경쟁력을 판단하는 또 다른 기준은 바로 GEO, 즉 생성형 AI 최적화(Generative Engine Optimization) 전략입니다. 여기서 GEO란 AI가 답변을 생성할 때 특정 기업의 정보를 우선적으로 인용하도록 만드는 최적화 작업을 뜻합니다. 과거에는 검색 엔진 최적화(SEO)가 중요했다면, 이제는 AI의 선택을 받는 것이 더 중요해졌습니다. 기업이 브랜드 권위를 높이고, 데이터 구조를 AI 친화적으로 바꾸며, 신뢰할 수 있는 출처로 인정받아야 합니다.
저는 투자하기 전에 그 기업이 자사 데이터를 어떻게 구조화하고 있는지, AI 플랫폼과 어떤 파트너십을 맺고 있는지를 확인하려고 노력합니다. 예를 들어 의료 데이터 기업이라면 AI 헬스케어 서비스와의 제휴 여부, 물류 기업이라면 실시간 배송 정보를 AI에게 제공하는지 여부를 살펴봅니다. 이런 요소들이 결국 장기적인 경쟁력을 만들어냅니다.
정리하면, AI 시대의 투자는 다음 세 가지 질문으로 귀결됩니다.
- 이 기업은 클릭이 사라져도 돈을 벌 수 있는가?
- 이 기업의 데이터를 AI가 반드시 참고해야 하는가?
- 이 기업은 GEO 전략을 제대로 수행하고 있는가?
이 질문에 모두 "예"라고 답할 수 있다면, 그 기업은 제로클릭 시대에도 살아남을 가능성이 높습니다. 반대로 하나라도 "아니오"라면, 아무리 유명한 대기업이라도 장기 보유 대상에서 제외하는 게 맞다고 봅니다.
저는 이제 더 이상 단순히 "AI가 뜬다"는 이유만으로 종목을 사지 않습니다. 그 기업이 AI 생태계에서 어떤 위치를 차지하고 있는지, 수익 구조가 얼마나 견고한지를 먼저 따집니다. 물론 공부할 게 많아졌고, 투자 판단에 시간도 더 걸립니다. 하지만 막연한 기대감보다는 이런 구조적 이해가 결국 제 계좌를 지켜줄 거라고 믿습니다. 제로클릭 시대는 이미 시작됐고, 이제 선택은 우리 몫입니다. 클릭이 사라지는 시대에 살아남을 기업을 고를 것인지, 아니면 과거의 공식을 믿고 위험을 감수할 것인지 말입니다.